待特朗普书记对华加征10%关税，对国内出口链、产业链会有哪些具体影响？

近期已有不少顾问东说念主士针对行业情况作念出研判。举座而言，以关税鼓吹产业链回流是好意思国当年买卖计谋的中枢，完成这一主义并不疏忽，国内的微不雅主体也已有所准备。

粤开证券首席经济学家、顾问院院长罗志恒暗示，好意思国对华加征关税是当年几年中国经济濒临的最大外部冲击和风险，有必要知道研判形式并实时妥善应酬，形式忖度更严峻、储备策略才智更充分。

新能源产业：迎接更大的不校服性

环球零碳顾问中心分析合计，特朗普总结，拜登的绿色遗产或将遭到全面清洗，这可能对好意思国清洁能源产业形成要紧打击，并为中国新能源产业带来更大的不校服性。

好意思国针对中国新能源挥舞的“关税大棒”中，中国出口“新三样”均在居品清单上。具体来看，在“新三样”中，我国对好意思出口锂离子蓄电板占比拟高，预计将受到一定影响；而太阳能电板和电动载东说念主汽车平直出口占比则很低，名义上受到好意思国买卖制裁的影响不大。

关于光伏而言，相较于一经践诺的201、301关税，正在进行的针对东南亚双反看望影响更大。反补贴初裁税率较低（此前已有预期），反推销预计11月底公布初裁成果（税率预计在70%—270%），对东南亚出口好意思国影响较大。

面前，好意思国光伏、储能供应链高度依赖中国，相较于加征关税，《通胀削减法案》（IRA）补贴所带来的影响更大。若特朗普上台取消《通胀削减法案》，光伏电站ITC（投资税收抵免）补贴可能濒临取消风险，从而影响末端需求，而面前ITC补贴额度占电站开动投资的30%—70%，运营期每年按税收抵免返还。

同期，面前好意思邦原土光伏产能以组件为主，刻下已有多家出海的光伏企业取得IRA税收抵免，补贴若是取消将影响好意思国当地工场盈利水平，从而影响原土产能。此外，若取消IRA，对好意思国末端业主储能需求，原土电板、电板零部件等制造产能也将产生较大影响。

不外，环球零碳顾问中心分析，即便特朗普上台，的确念念要齐备取消绿色能源补贴计谋，可能也不是一件容易的事。总统任何对该法律的修改，骨子上齐需要好意思国国会的批准，一些共和党议员已暗示，将赈济保留《通胀削减法案》或部安分容。

玄色产业：国内需求周期已有筑底预期

一德期货玄色分析师合计，特朗普本轮任期对玄色系产业（矿石、焦煤、焦炭、能源煤、螺纹钢等）最大的风险无疑来自于加关税，但渡过这个不毛的冬季后，对2025年下半年后的行情毋庸太过于悲不雅。

与特朗普上一任在野本事布景不同的是，国内需求周期已有筑底预期，如计谋宽松能带动建筑需求渐渐企稳回升，制造业能保管韧性，即便出口出现一定下滑，但仍要依靠中国弥补全球缺口的大布景暂时不变，那么总需求增速就不易再出现大幅下滑，反而有企稳筑底的预期，对玄色产业来说，渡过这个不毛的冬季后，对2025年下半年后的行情毋庸太过于悲不雅。

聚酯产业链：提前补库存或形成短期出口订单显明改善

地面期货顾问院合计，特朗普赢得大选关于聚酯产业链而言，市集的顾问点一方面在老本端，即特朗普上台赈济传统能源，对聚酯上游原料—石油带来的潜在利空影响，但特朗普政府对伊朗和委内瑞拉制裁有收紧的预期进而利多油价，判断油价标的的要道在于好意思国计谋践诺的节拍。

另一方面，市集还会顾问好意思国买卖计谋的变化关于聚酯链不同居品的相差口市集的影响。我国PX、PTA、长丝、短纤和瓶片市集与好意思国着实莫得买卖交游，受新一任好意思国政府买卖计谋平直冲击的可能性较小。好意思国买卖计谋对聚酯产业链的影响主要体当今乙二醇和末端纺织品服装。

地面期货顾问院预计，中国和好意思国企业简略个东说念主会在好意思国新一任政府出台计谋之前，存在抢出口或抢入口的活动，提前补库存进而形成短期国内聚酯产业链出口订单显明改善。中期，跟着好意思国新一任政府就任及买卖计谋践诺，我国乙二醇的入口阶段性着落及纺织服装的出口被打压。但永久来看跟着国内乙二醇闲置产能的重启以及纺织服装供应链的重构，好意思国新一任政府买卖计谋对聚酯产业链的影响渐渐弱化。

电视产业链：TV产能国际升沉节拍赓续

顾问机构奥维睿沃暗示，特朗普2.0期间，不论是对华入口商品加征60%关税，照旧取消中国最惠国待遇，齐可能将加快TV产能国际升沉的节拍。

上一轮中好意思买卖争端以来，大陆TV出口好意思国关税已阅历了屡次变化，连年线路在11.4%，但仍远高于其他国度3.9%的入口关税。高额的关税壁垒下，中国出口好意思国的TV规模也由2018年的3100万，降至2023年的1260万，好意思国从中国TV入口比例由岑岭期的61%消弱至20%以下。

中好意思买卖争端以来，TV品牌厂、代工场纷纷通过新建工场、勾搭建厂、现存工场彭胀产能等神色提高国际产能，2018年以来，国际TV年产能累计新增4700万，东南亚与墨西哥由于制形老本与关税上风，成为中国TV制造产能国际升沉获益最多的地区，新增产能达3900万。

奥维睿沃（AVCRevo）预测，2024年，三星电子、TCL、海信、LGE在北好意思出货占有率近60%，主要依赖自有工场供应北好意思市集。据《全球TV代工场月度出货数据评释注解》知道，2024年前三季度，全球TV代工市聚积26%订单来自北好意思市集，但部分代工场面前国际产能尚不及以赈济北好意思客户需求，需借助国内工场协同出货，在特朗普2.0加关税风险下，代工场预计将濒临订单升沉或彭胀国际产能的遴荐，北好意思渠说念品牌与原土品牌代工场结构或濒临息争。

医药行业：业务占比不高，受影响有限

近期好多投资者顾问特朗普上台对中国医药板块的影响，瑞银证券分析师在26日下昼召开的“瞻望2025-立异药和CRO产业链的全球化趋势琢磨”会议上暗示，公司梳理了中国医药各个子板块，发当今上一轮买卖争端中，因好意思国止境针对了中国的医疗建立，面前中国建立企业在好意思国收入占比不大，好多公司不到10%，部分医疗建立公司通过在好意思国建厂等神色，潜在地对消了关税的影响。举座梳理下来，加征关税关于医疗建立公司的影响并不大。

关于CRO公司而言，他们属于处事提供商，也基本不在征收关税范围内。

关于触及出口的制品药、原料药公司，因为预计到好意思国的全国健康，预计这些企业不至于成为被打击的对象，此外，这部分公司在好意思国的业务占比也相对有限。

瑞银证券分析师还指出，为了对冲特朗普政府的关税计谋，中国政府可能会出台更放浪度的刺激计谋，为对国内一些内需导向型和坑害属性的子板块带来坚韧反弹，比如齿科病院、眼科病院这类专业病院或将受益。

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